2025年以来富途证券，银行理财代销市场明显升温。一方面，多家银行代销理财产品数量和规模快速扩张，理财代销成为不少银行在息差收窄背景下的重要“发力点”；另一方面，随着业务加速推进，理财、代销等环节的管理漏洞也逐步暴露，监管罚单密集落地，合规压力同步上行。年内多家银行因理财、代销等业务管理不审慎等被处罚。
业内人士指出，理财代销正从“规模竞争”迈入“能力竞争”阶段。如何在抢占市场窗口期的同时守住风险底线，成为摆在银行面前的一道现实考题。
理财规模创新高，中小银行加速入场
银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》显示，截至今年9月末，全市场存续理财产品规模达32.13万亿元，首次突破32万亿元大关，创下历史新高；持有理财产品的投资者数量达1.39亿，同比增长12.7%。
从产品数量看，三季度末全市场存续理财产品4.39万只，同比增加10.01%；存续规模同比增长9.42%。在低利率环境下，银行理财作为“存款替代”的重要工具，其市场吸引力持续增强。
在此背景下，理财代销成为银行扩张的重要抓手。法询金融货币网数据显示（截至2025年10月31日），2025年以来，银行理财代销业务扩张态势显著，多家银行新增代销产品数量和增幅明显上升，其中区域性农商行成为本轮扩张的“主力军”，股份行则继续保持规模优势。
从代销产品总量看，兴业银行以7635只代销理财产品居行业首位。在2024年已拥有接近5000只代销产品的基础上，2025年以来仍新增2646只富途证券，增幅约53%。
区域银行成为业务扩张“黑马”。数据显示，常熟农商行2025年理财代销产品数量较2024年增长211%，从685只跃升至2130只，新增1445只，增幅居行业首位。嘉兴银行、瑞丰农商行的增幅也分别达到196%和130%。
股份行中，招商银行、浦发银行等机构基数较高，但2025年以来增速趋于平缓。例如招商银行2024年代销产品基数达5815只，但今年以来增幅约为21%。城商行与农商行中，北京银行在保持规模优势的同时，代销产品数量同比增长约80%。
业内人士普遍认为，中小银行加码理财代销，既是应对息差持续收窄、压降负债成本的现实选择，也是在资管新规全面落地背景下，对自营理财空间受限的一种“转向式布局”。
扩张背后罚单频现，监管持续加码
在理财代销快速扩张的同时，部分银行在理财、代销及相关业务环节的管理短板逐渐显现。
据记者不完全统计，今年以来，国家金融监督管理总局及其派出机构已对多家银行开出高额罚单富途证券，违规事项普遍涉及理财、代销、贷款及内部管理不审慎等问题。
其中，浦发银行因理财、代销等业务管理不审慎、员工管理不到位，被处以1560万元罚款，这是该行年内第二张被公示的千万级罚单。监管部门同时对多名相关责任人给予警告和罚款共计30万元，并对部分责任人作出不同年限的禁业处罚。
恒丰银行因贷款、票据及理财业务管理不审慎、监管数据报送不合规等问题，被罚6150万元。平安银行因互联网贷款、代销等业务管理不审慎被罚1880万元，并对相关责任人给予警告及罚款。徽商银行因违规发放贷款、贷后管理不到位、信用卡及理财业务管理不审慎被罚150万元，相关责任人同步被追责。
此外，中国工商银行私人银行部因理财资金违规投资高风险金融产品、违规投向限制性领域等多项问题，被罚950万元；建设银行深圳市分行因贷款“三查”不尽职、理财业务开展不审慎等问题，被罚420万元。
从罚单内容看，理财业务违规问题并非集中于单一环节，而是贯穿产品准入、销售管理、资金投向、内控与员工管理等多个维度。
与此同时，监管层对代销业务的规范要求正在持续升级。年内，金融监管总局正式印发《商业银行代理销售业务管理办法》（下称《代销新规》），对合作机构筛选、产品准入、销售行为、渠道管理等提出更为严格的要求。
《代销新规》明确，商业银行在开展代销业务时，应强化对合作机构和代销产品的尽职调查，健全客户风险评估、信息披露和持续管理机制。对于中小银行而言，由于在风控体系、系统建设、人员专业能力等方面仍存在明显短板，合规成本随之上升。
从“拼数量”到“拼能力”：理财代销进入深水区
在分析人士看来，理财代销市场的扩张具有现实基础，但粗放式增长难以持续。
博通咨询金融行业首席分析师王蓬博表示，当前银行加码理财代销的核心动因在于母行渠道增长趋缓、同业竞争加剧，需寻找新的规模和中间收入增长点。
“一方面，理财代销业务资本占用和风险权重相对较低，是银行拓展非息收入的重要来源；另一方面，在自身投研和产品创设能力有限的情况下，中小银行通过引入头部机构产品，能够更快搭建起完整的财富管理产品线。”王蓬博称。
但他同时指出，理财代销正在从“拼合作数量”转向“拼合作深度”。理财公司未来更看重代销行的实际销售能力、系统对接效率和客户质量，而非简单的产品上架数量；中小银行也将更加关注产品稳定性、信息披露和售后支持。
业内人士普遍认为，在监管趋严背景下，理财代销市场的“窗口期”仍在，但未来能否真正转化为可持续的业务增长富途证券，关键取决于银行在合规管理、客户服务和风控能力上的长期投入。
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